北宋哲宗元祐三年（1088）秋，賀鑄在和州（今安徽和縣一帶）任管界巡檢（負責地方上訓治甲兵，巡邏州邑，捕捉盜賊等的武官），時感懷思慕愛人，而作此詞。

　　此詞寫一位純靜高潔、貌美如玉的年輕女子從傍晚到夜間的一些活動，充滿了詞人傾慕和愛戀的情感。

　　上片寫戶外，前兩句專力寫景。“樓角初銷一縷霞”，首先出現在畫上的是一座佳人居住的紅樓，但詞人并不描繪樓的全貌，而只勾勒出它的一角。時間是太陽落山的一瞬。起初，殘陽斜射，樓角镕金，色彩極其艷麗；繼而，陽光迅速消失，樓角變得暗淡，朦朧，以至被夜幕掛上了面紗。“淡黃楊柳暗棲鴉”，接著寫紅樓附近楊柳，這楊柳是“淡黃”色，說明抽葉不久，時間應是初春。在這嫩綠柳樹的枝葉間，棲臥著歸林的烏鴉，在“棲鴉”前加一“暗”字，既顯此處人靜，又顯此時夜深，“棲鴉”與“淡黃楊柳”已經融為一體了。通過時間的推移，作者為讀者描繪了一個幽靜、朦朧的夜景，為下邊人物的活動設置了一個適宜的環境。

　　“玉人和月摘梅花”，“玉人”，像美玉一樣漂亮標致的人，既可指男子，又可喻女性。此詞所寫，應是一位年輕的姑娘。這如花似玉的佳人，披著銀白似水的月光，采摘“疏影橫斜”、“暗香浮動”的梅花，月、花、人三美相映，意境靈動，畫面幽潔，令人拍案叫絕。

　　在上片景物描寫中，還充分顯示了色彩的多姿和變幻，紅樓、金霞、淡黃楊柳，黑色烏鴉，銀白月光，嫣紅的梅花，織成了一幅斑爛絢麗的圖畫。人物在如此優美的環境中活動，猶如仙境一般。

　　下片寫室內，“笑捻粉香歸洞戶”，寫女子由院子回到了室內。年輕的佳人采罷梅花，她面含微笑，手指輕輕拈動花枝，邁動款款碎步，她要回房去了。“粉香”即指梅花，是以色彩和氣味代指物體，這種借代手法，出自人們的體味和感觸，很有點感情色彩。“洞戶”，本是室與室之間相通的門戶，這里作洞房用，即姑娘所居深邃的內室。這一句寫得逼真細致，活靈活現，使人讀之如見如聞。

　　“更垂簾幕護窗紗”，“更”即“又”，佳人入室之后，馬上就把簾幕垂掛下來，用一“又”字，說明天天如此，已成生活定例。簾幕護住窗紗，嚴嚴實實，既遮擋風雨侵襲，又使人無縫窺伺，佳人很善于自我保護，在自己的小天地里，慎獨高雅，孤芳不群。

　　“東風寒似夜來些”，“些”是宋、元時期語尾助詞，讀sā音。這句是說，雖然佳人剛剛放下簾幕，入夜不久，由于是初春季節，東風一吹，仍覺寒氣浸浸，猶如深夜一般。不過佳人已“躲進小樓成一統”，自然便不“管他冬夏與春秋”了。

　　唐圭璋先生評這首詞說：“此首全篇寫景，無句不美。”從字面上看，此評固然精當，但詞人寫景的目的在于頌人，歌頌那位高潔美麗的少女，她超凡脫俗，一塵不染，獨來獨往，不受任何羈絆。賀鑄的好友，另一著名詞人張耒為《東山詞》寫的序中曾說賀詞“幽潔如屈、宋”，有人認為這樣評價過高，不過屈原那種美人香草的手法，他還是學來了，最為膾炙人口的《青玉案》，表面看雖是一首艷詞，實則那位“凌波佳人”不僅有美艷絕倫的姿質，而且帶著孤芳自賞，寂寞幽獨的氣息，從她身上曲折地表現了作者感傷身世、理想失落的悲觀情緒。這首《減字浣溪沙》中的佳人，也不妨把她看成即是賀鑄理想和愿望的象征，或者說就是詞人的自況。