無恙年年汴水流。一聲水調短亭秋。舊時明月照揚州。

曾是長堤牽錦纜，綠楊清瘦至今愁。玉鉤斜路近迷樓。

　　納蘭此篇則明示之“懷古”，“懷古”之作是詩人詠懷的一種手法，無非是借用古人古事以抒情達意而已，可以說舉凡詩詞中的懷古之作都是詩人的詠懷之作。該篇亦是如此，作者借詠隋煬帝窮奢極欲，腐敗昏聵之故實，抒寫了自己的不勝今昔之慨。

　　其一為王世禛首倡，描摹紅橋風物。謂其坐落于綠楊城郭，登橋四望，徘徊感嘆，亦當自迷。容若和之，曰為懷古。除了“舊時明月”，其所懷者，應當還包括長堤錦纜。前者乃自然物象，指明月照耀下的揚州；后者社會事相，指隋煬帝至汴京，錦帆過處，香聞十里場景。“天下三分明月夜，二分無賴是揚州”（徐凝《憶揚州》）。汴水年年，水調聲聲。眼前物景似乎并無變化。上片布景，以“無恙”二字，說明一切。那么，當年經過汴水，巡幸江都的帝御龍舟及蕭妃鳳舸，至今又如何呢？

　　長堤上，清瘦綠楊，不是曾為牽系過錦帆的彩纜嗎？眼下所能見到的，盡為愁思籠罩。隋帝建造迷樓，已與宮女的玉鉤，一起埋葬。下片說情，以長堤錦纜與清瘦楊柳對舉，說明江上景物依舊，眼下人事全非，并以玉鉤、迷樓，對于當年的人和事，表示哀悼，為寄吊古之情。詞章因紅橋之名，哀樂交乘，與原作之徘徊感嘆，同一懷抱，可謂合作。